“Portugal is het land in Europa met het minste durfkapitaal als percentage van het BBP”

In tijden van onzekerheid – met name die welke door de Verenigde Staten worden geëxporteerd, naast machines en minerale brandstoffen – is vertrouwen op wat “niet onzeker” is een hulpbron voor degenen die zich inzetten voor het werven van kapitaal.

En wat is niet onzeker?, vroeg en antwoordde Martim Avillez Figueiredo, partner bij CoRe Capital, tijdens de Advisory Summit 2025 van Jornal Económico (JE). "In Portugal is bijna 50% van de totale omzet afkomstig van kleine en middelgrote ondernemingen (kmo's). Deze mkb's in Portugal, in de industrie, hebben een kenmerk dat hen ook onderscheidt van de meerderheid van de Europese maakindustrie", legde hij uit.

"Het heet 'leren door te doen '", vervolgde hij, verwijzend naar de methodologie die de Amerikaanse pedagoog en filosoof John Dewey ontwikkelde. "Er is een groep mensen die al 30 jaar onderdelen maakt op een manier die niet gemakkelijk te kopiëren is in andere markten. En als we deze industrie sluiten, leren we er de komende 30 jaar niets meer over. In de metaalbewerking bijvoorbeeld, wordt een set onderdelen die in elektromotoren worden gebruikt, gemaakt door een bedrijf waaraan we al verkopen. Er was een groep van 24 werknemers die dat onderdeel al 30 jaar maakten. En ze deden het met ongeëvenaarde snelheid – en de beroemde productiviteit die we in de industrie niet kennen. Daarom werd het snel overgenomen door deze grotere bedrijven", onthulde hij.

"De Verenigde Staten hebben een negatieve invloed op sommige Portugese bedrijven. Het is niet hun belangrijkste exportmarkt. Investeerders zullen uiteraard op zoek gaan naar blootstelling aan onzekerdere markten. Het is altijd zo geweest en het zal zo blijven. Als we nu, gedurende deze periode, niet kunnen investeren in bedrijven die blootgesteld zijn aan de Verenigde Staten, zullen we niet investeren", aldus Martim Avillez Figueiredo.

Wat betreft het aantrekken van kapitaal – "een van de cruciale variabelen bij het aantrekken van durfkapitaal in elk land" – is Portugal het Europese land met het laagste percentage durfkapitaal van het bruto binnenlands product (bbp), waarschuwde hij. "Het is 18 keer minder dan het gemiddelde van de Europese Unie (EU), zes keer minder dan Spanje en 5,7 keer minder dan Griekenland", legde de partner van Core Capital uit.

"Toch moeten we een groep investeerders, die over al deze markten beschikken, ervan overtuigen in Portugal te geloven. Wat we doen, is vasthouden aan wat niet onzeker is", legde hij uit.

Van durfkapitaal tot recht: Martim Krupensky, managing partner van MLGTS, stelde dat het twijfelachtig is of de rechtsstaat in de VS nog bestaat.

"Inderdaad, als de rechterlijke macht haar onafhankelijkheid verliest, en deze accumuleert met alle andere soevereine organen, die zeer nauw verbonden zijn met een bepaalde richting, of het nu deze of een andere richting is, dan is dat een zeer ernstig risico voor de democratie, omdat het de scheiding der machten werkelijk in gevaar brengt", waarschuwde dezelfde functionaris, die was uitgenodigd om commentaar te leveren op de beperkingen die het Hooggerechtshof aan de lagere rechtbanken heeft opgelegd om in te grijpen in de uitzetting van immigranten.

"Maar we hebben ook onze binnenlandse problemen, zoals de buitensporige inmenging van het Openbaar Ministerie in de wijze waarop handelingen worden uitgevoerd", voegde hij eraan toe, en hij berispte "alles wat de scheiding der machten in twijfel trekt".

Aan de kant van Abreu is managing partner Inês Sequeira Mendes van mening dat "advocaten bijzonder getroffen worden door wat er in de Verenigde Staten gebeurt". "Maar het is niet zo dat het niet al in Europa bestaat. Hoe pak je dit aan? Zonder de principes, de rechtsstaat en het belang ervan, en de verdediging van rechten, vrijheden en waarborgen te vergeten. En hierin spelen advocaten een fundamentele rol. Verschillende Amerikaanse advocatenkantoren hebben afspraken gemaakt met de regering-Trump. Deze kwestie is behoorlijk complex. In wezen is het steeds belangrijker dat we onze principes niet uit het oog verliezen. En advocaten vormen het grootste bastion in de verdediging van deze principes", betoogde ze.

Vanuit de Katholieke Universiteit zelf, waar afgelopen woensdag de JE-conferentie plaatsvond, besprak Paulo Cardoso do Amaral, sinds 1996 hoogleraar aan de Católica-Lissabon, onzekerheid vanuit het perspectief van iemand die al 25 jaar intelligentie doceert.

"Onzekerheid hoort bij het leven en we moeten ermee leren omgaan. Het verschil tussen 25 jaar geleden en nu is dat we vroeger met verandering omgingen en nu met verrassingen", begon hij.

"Het aanvallen van de rechtsstaat brengt onze zekerheden aan het wankelen. Vanuit een praktisch inlichtingenperspectief definiëren we scenario's en zoeken we altijd naar wat we zwakke signalen noemen, die aangeven wat er vervolgens zou kunnen gebeuren, en bereiden we ons daarop voor. Er zijn praktische manieren om ons minimaal voor te bereiden op wat mogelijk is. En wat ik bij de meeste bedrijven nog steeds zie, zijn veel blinde vlekken . Wat betekent dat? Er is informatie die wordt genegeerd omdat we bevooroordeeld zijn, en we kijken niet naar de informatie die we zouden moeten bekijken," vervolgde hij.

Volgens Paulo Cardoso do Amaral, die ook lesgeeft aan de Militaire Academie, betekent het feit dat “deze zwakke signalen niet in overweging worden genomen, dat het scenario niet kan worden overwogen en dat we plotseling voor een verrassing staan, terwijl die niet had mogen gebeuren”.

En hij presenteerde twee stappen die we moesten volgen: "waar zoeken we deze informatie en hoe werken we aan onze eigen vooroordelen , omdat de neiging, gegeven onze vooroordelen, is om te kijken naar dingen waar we ons prettig bij voelen".

JE's Advisory Summit 2025, die werd ondersteund door EY Law, VdA, PLMJ en Morais Leitão, vond op woensdag 2 juli plaats aan de Universidade Católica Portuguesa (UCP), op de Palma de Cima-campus in Lissabon.